INVEST SECURITIES

http://global-ecopower.com/

Target price : 5.80 €

L’INTERNATIONAL VA TIRER LA CROISSANCE

Si les comptes 2016 sont encore impactés (CA -20,3% mais EBIT +5,2%) par la faiblesse du nombre de projets que le groupe peut démarrer en même temps, la signature d’un premier gros contrat à l’international nous conforte dans la capacité du groupe à générer une très forte croissance. Ceci est rendu possible par la mutation que GEP a entamée en 2014 et l’acquisition de Sénergie. Notre nouvelle valorisation ressort à 5,8€ (vs 6,0€ préc) et fait ressortir un potentiel de +71%.

Nous maintenons notre recommandation ACHAT, le résultat attendu de l’appel d’offre mauritanien (que nous estimons à 100m€ de CA potentiel) apportant un attrait spéculatif supplémentaire au titre.